中國智慧投影機市場在2026年上半年銷售205.6萬台，年減26.0%，銷售額為33.4億元人民幣——按當前匯率約合4.7億美元——年減27.0%。此數據來自北京研究機構 RUNTO 並涵蓋不含雷射電視的通路銷售數據。這也標誌著連續第九季的年比衰退：這波下滑始於2024年第二季，至今未曾止住。今年第二季的銷量跌破一百萬台，是自2022年以來單季首度低於這個門檻。
對於五年前曾是中國消費電子最亮眼成長故事的品類而言，這是一場硬著陸。而由於全球多數平價投影機的設計、規格與定價皆源自中國，當地市場的變化往往約兩個季度後便會反映在亞馬遜與歐洲零售通路。
市場同時在萎縮與升級
RUNTO數據中更有意思的是產品組成的變化。低於500流明的機型仍佔銷量的57.5%，但這一份額在一年內下滑了14.9個百分點。其餘所有亮度區間都在成長：500至1,000流明區間增加了6.6個百分點，1,000至1,500流明區間增加了10.0個百分點，甚至3,000流明以上的高端機型也提升了1.6個百分點。解析度也朝向相同方向發展——Full HD仍約佔60%的市場，而4K UHD已達14.7%的銷量佔比，上升了3.6個百分點。
這裡同時發生兩件事。那些只想隨便買一台便宜投影機的買家，早在2020至2023年間就已入手，現在不會汰換。留下來的買家，是會在意開燈後畫面是否依然清晰的人，而他們正以與去年大致相同的價格，被推銷亮度更高的機型。這就是一個市場從成長轉向成熟的典型定義。
那些亮度區間附帶一個重要提醒，而且這個提醒在中國以外的影響比在中國內更大。中國市場的入門級單晶片LCD投影機，經常以「家用流明」數字標示，而這個數字與ANSI或ISO量測完全無關——一台宣稱800「流明」的機器，以任一種標準量測往往不到200。亮度組成中的部分上移是真正的工程進步，部分則是一場沒有裁判的規格軍備競賽。
長尾市場在國內凋零，在海外蓬勃
隨著市場萎縮，集中度持續攀升。RUNTO數據顯示，線上通路前十大品牌銷量佔比超過七成，營收佔比超過八成五，兩者均較去年同期增長，而線上通路整體市佔率超過八成。在成長中的市場，百家無名品牌尚能共存；但當市場衰退四分之一時，通路佈建與售後服務的成本唯有靠規模才能攤平，長尾自然遭到削減。
然而，長尾並未消失——而是移居海外。觀察亞馬遜目前的美國投影機暢銷榜，前二十名幾乎由在中國零售市場鮮少聽聞的品牌主導： Magcubic, HAPPRUN, AuKing、CiBest、WiMiUS、ONOAYO，以及一批轮换的五字母店名，銷售著價格介於30至100美元的1080p LCD投影機。這些來自相同的工廠、相同的面板和相同的供應鏈，是中國國內市場正在淘汰的產品，被導向一個價格仍能取勝、品牌認知幾乎不存在的市場。
知名品牌正以更優異的產品採取同樣的策略。XGIMI、JMGO、Hisense和Dangbei在過去兩年都積極進軍美國與歐洲市場，成果也反映在這些市場現在能取得的產品上：例如三雷射萬向雲台投影機。 堅果 N1S Ultra 4K 以1,499美元的價格，這在2023年會是兩倍的價錢，而1,000流明的便攜投影機，配備授權Netflix，價格卻曾是只能買到300流明機型、還需側載應用程式的舊價位。特別是Dangbei，其海外產品線主打亮度和隨附的串流授權，而非國內價格戰，相較於單純壓低價格，這是更具持久性的出口策略。
連續九季下滑的真正意義
這些數字很容易被解讀為投影機輸給了電視，確實有幾分道理——中國的100吋LCD面板現在售價低於兩年前中階投影機的價格，而且電視不需要暗室。但數據顯示的並非消費者放棄大螢幕，而是他們拒絕再買一台糟糕的產品。
在萎縮的市場中，仍在成長的區塊，正是投影機仍能做到電視做不到的事的地方：在租屋處投射出120吋畫面、收進包包裡、對著天花板投影。這些都取決於亮度和安裝便利性，而這正是資金和工程資源流向之處。RUNTO預期全年銷量將再次下滑，短期內低亮度入門機型仍佔多數，同時廠商正積極推動更多中亮度機型進入人民幣1,000元價位帶。
對於在中國以外購物的人來說，實際解讀更簡單。深圳壓縮利潤的壓力，正是2026年一台500美元的投影機能做到2024年900美元機種效能的原因，也是亞馬遜列表中最廉價區塊已成為一堆虛構亮度宣稱的難以解讀文字的原因。這兩股趨勢源頭相同，而在本土市場持續下滑之際，兩者都不會逆轉。
