光峰科技 提交了2026年中期报告 公司于8月21日（周五）晚向上海证券交易所提交了文件，核心数据颇为严峻。前六个月的营收达4.7726亿元，较去年同期下降50.36%——按当前汇率约合7100万美元，而去年同期约为1.43亿美元。公司自身的表述在上市文件中显得异常直白：消费者业务已处于下滑阶段，且公司并未投入资金来扭转这一局面。
这一点的重要性远超深圳投资者群体。光峰科技发明了ALPD激光荧光技术，这一光源架构广泛应用于诸多贴牌销售的激光投影仪中，并为其背后的中国激光影院产业提供光引擎。当如此核心层面的零部件供应商在十二个月内营收腰斩时，关键在于它舍弃的是哪一半。
营收减半，亏损收窄
亏损则走向了另一个方向。上半年归属于股东的净亏损为9235万元人民币，而去年同期为1.3094亿元人民币——在收入规模减半的情况下，亏损收窄了30%。销量减半还亏得更少，这不是偶然发生的，也是这份财报中最清晰的证据，说明收缩是主动管理的结果，而非被动承受。
研发投入几乎未变：1.1808亿元人民币，同比下降5.38%。由于营收降幅更为剧烈，研发开支如今占公司总收入的24.74%。无论规模大小，很少有硬件企业会将四分之一的营收投在工程上，而绝非偶然为之。
这个季度性表现也值得关注。光峰科技一季度营收2.32亿元，同比下降49.67%。这意味着二季度约有2.45亿元——较一季度略有回升，表明尽管同比数据仍然难看，但环比下滑势头已止住。该砍的早在春季就砍得差不多了。
公司称削减是主动选择
两条业务线是主要拖累，公告中点名了两者。车载光学和消费业务被主动收缩，理由是两者毛利率都偏低。公司早在四月份就说过类似的话——当时一季度营收下滑幅度几乎相同，并将车载光学业务描述为主动缩减，消费产品结构则向高毛利品类收窄。半年过去，这一策略没有动摇。
被保住的业务是另外两块。影院业务虽随中国票房大盘下滑而收入减少，但被描述为稳定，更重要的是，它是集团内可靠的现金奶牛。专业显示——场馆、舞台和投影映射方向——才是产品路线图推进的重点。如果你把这篇当作投影仪行业故事而非股票故事来读，关键就在这一句：专业和影院业务在获得资金支持，而消费级业务则被允许收缩。
在中国以外的市场中，买家们已经在哪里遇见过这家公司
大多数西方读者接触到光峰科技（Appotronics）时并未留意其名。Formovie这一品牌，即Formovie Theater及其背后的品牌， X5 Pro是光峰科技与小米的合资企业，其激光型号搭载ALPD光引擎。这是该公司在日常消费领域的表现，而其申报文件则提及影院光源和34,000流明的舞台投影仪。
将母公司的撤退解读为对那家合资企业的表态，未免有些牵强——被收缩的业务是光峰科技自身的消费端营收，而非峰米科技的订单簿，且公告并未将两者拆分。数据所揭示的是，这家掌握光源技术的公司已认定消费端并非其下一轮利润的来源。如果你想了解为何ALPD与如今涌入中端市场的RGB三色激光引擎属于不同技术类别的技术背景，我们已做过 两种方法之间的差异 另外。
下跌26%的家用市场
光峰科技并没有在收缩中迎来一个健康的市场。研究机构 RUNTO 将中国智能投影仪（不含激光电视）2026年上半年销量定为205.6万台，同比下降26.0%，销售额为33.4亿元，同比下降27.0%。第二季度成为五年来最疲软的季度。目前超过80%的销量来自线上渠道。
RUNTO和中国行业媒体指出的原因是累积性的，而非戏剧性的。政府补贴政策透支了需求，然后退出。家庭对非必需大屏设备的支出减弱。手机和平板分流了过去购买投影仪的那部分休闲观影需求。而上游元器件成本，尤其是内存，恰在最糟的时点传导至零售价格。
市场也高度集中。上半年线上前十品牌占出货量超过70%，占营收超过85%，均较去年上升。蛋糕变小、分得更集中、再加上成本上涨——在这种环境下维持低利润的消费产品线确实艰难，这也合理解释了为什么光峰科技不再硬撑。
影院光源与34,000流明的天花板上限
研发投入的成果主要体现在两个方面。公司表示，其自研上游器件在上半年实现初步导入，率先应用于影院光源，包括基于自研激光二极管的新S系列和GeniLaser产品线，并瞄准海外影院连锁作为目标客户。发射器层面的垂直整合，是那种昂贵而缓慢的工程，而占营收四分之一的研发预算正是为此而设。
在专业显示领域，该文件描述了跨越四个档位、亮度范围在5,000至34,000流明之间的产品线，以及一款名为AIMapper的首款AI生成3D映射工具，旨在缩短投影映射安装的调试与配置时间。这一成果已获外部认可：AIMapper荣获了 ProjectorCentral在InfoComm 2026展会上的最佳展品奖 于六月发布，主编杰里米·格沃瓦茨基称赞其简化并扩展了投影映射工作流程，而这一流程长期以来一直依赖手动操作。
将这一业务的两端并列而观，其分化显而易见。光峰科技正退出的大众消费市场，目前正以700元的价格争夺1LCD投影仪，而配备光学变焦的三激光DLP机型则徘徊在5,000至7,000元区间，该市场已缩水四分之一。它所转向的市场，则按影院连锁采购光引擎，按流明数选购舞台投影机。两者都叫投影仪，但只有后者，一家将四分之一营收投入工程的公司，才能期望获得回报。这一盘算不止出现在深圳的一纸公告中。对于在另一端选购的读者，我们的 当前激光投影仪首选 与 2026品牌盘点 追踪实际到达西方货架的产品。
