光峰科技 於六月提交其2026年中期報告 於8月21日（週五）晚間向上海證券交易所提交，而最關鍵的數據相當嚴峻。上半年營收為4.7726億元人民幣，較去年同期下降50.36%——以現行匯率約合7100萬美元，而去年同期約為1.43億美元。該公司自身的說法在上市文件中異常直白：消費端業務正處於衰退階段，且並未投入資金來對抗此趨勢。
這在深圳投資圈之外意義重大。光峰科技發明了 ALPD 雷射螢光技術，這種光源架構廣泛出現在其他品牌銷售的雷射投影機中，並為中國大部分雷射電影院的設備提供光引擎。當供應鏈中如此層級的零件供應商，在短短十二個月內營收減半時，問題在於它放棄了哪一半。
營收減半，虧損縮小
虧損則朝反向發展。歸屬於股東的淨虧損上半年為9,235萬元人民幣，對比去年同期1.3094億元人民幣——在營收腰斬的基礎上改善了30%。營收減半卻虧損減少，這絕非偶然，這正是財報中最明確的證據，顯示縮編是主動管理而非被動承受。
研發幾乎未見成長：1.1808 億元人民幣，較去年同期下降 5.38%。由於營收下滑幅度更大，研發如今佔公司總收入的 24.74%。任何規模的硬體企業，很少會將四分之一的營收投入工程研發，而沒有一家是靠順勢而為做到的。
這個季度表現也值得關注。光峰科技首季營收為2.32億元人民幣，年減49.67%。第二季則約有2.45億元，略高於首季，顯示雖然年增率仍難看，但季減幅度已不再擴大。該砍的，大概春天前就砍得差不多了。
公司聲稱是自願進行的削減
受創最深的兩條產品線，財報中都點名了。車載光學與消費性業務都是刻意縮減，理由是這兩塊的毛利率偏低。公司早在四月就已透露這個方向：當時首季營收年減幅度幾乎相同，並形容車載光學業務正積極縮編，消費性產品組合則收斂至高毛利品類。半年過去，策略依然沒有動搖。
被捍衛的業務是另外兩個。電影院收入雖隨中國票房下滑，但被描述為穩定，更重要的是，它是集團中可靠的現金來源。專業顯示——場館、舞台及投影映射這塊——才是產品藍圖積極推進的方向。若有人將此文視為投影機產業故事而非股票故事，那這句才是重點：專業與影院層級正獲得資金支持，而消費層級則被允許縮減。
在中國以外的市場，這家公司已經與
大多數西方讀者接觸到光峰科技時，並未見到這個名字。Formovie，這個品牌背後是 Formovie Theater 以及 X5 Pro是光峰科技與小米的合資企業，其雷射機型搭載ALPD光源引擎。這就是一家在其申報文件中談及電影院光源與34,000流明舞台投影機的公司，在一般消費者面前的日常面貌。
若將母公司的撤退解讀為對該合資企業的具體表態，恐怕有些牽強——被縮減的業務是 Appotronics 自家的消費端營收，而非 Formovie 的訂單量，且申報文件並未將兩者分開揭露。數字所傳達的訊息是：這家掌握光源技術的公司，已認定消費端並非其下一波利潤的來源。若想了解為何 ALPD 與目前席捲中階市場的 RGB 三雷射引擎屬於不同技術類別，我們先前已做過詳細報導 兩種作法之間的差異 另外，
下跌26%的家用市場
Appotronics 並非在縮減中進入一個健康的市場。研究機構 RUNTO 將中國智能投影機（不含雷射電視）的銷售量定為2026年上半年205.6萬台，年減26.0%，銷售額達33.4億元人民幣，年減27.0%。第二季是五年來最弱的一季。目前超過80%的銷量已轉移至線上通路。
RUNTO及中國產業媒體所指出的原因，是累積性而非戲劇性的。政府補貼計劃先拉動需求，隨後結束。家庭在非必要大螢幕設備上的支出轉弱。手機與平板搶走了原本用投影機觀看的休閒時光。而上游零組件成本，尤其是記憶體，偏偏在最不合時宜的時刻轉嫁到零售價格上。
市場也明顯集中化。上半年線上品牌前十大佔了出貨量超過70%與營收超過85%，兩者均較去年提升。餅變小、切得更窄、又有成本通膨壓力——要在這種環境下守護低毛利消費產品線實屬困難，而這也正是解讀光峰科技為何不再硬撐的合理角度。
電影院光源與34,000流明天花板
研發經費換來的成果，主要體現在兩個地方。公司表示，自研上游元件已於上半年進入初期部署，率先應用於電影光源，包括以自家雷射二極體打造的S系列新產品與GeniLaser產品線，並鎖定海外連鎖影城為目標市場。在發光元件層級做到垂直整合，是昂貴且漫長的工程，而這種工程，正是把營收四分之一投入研發該有的用途。
在專業顯示器領域，該申報文件描述了從 5,000 到 34,000 流明、橫跨四個等級的範圍，以及一款首創的 AI 生成 3D 對應工具 AIMapper，旨在縮短投影拼接安裝的設定與調試時間。這項工具獲得了外部認證：AIMapper 在 InfoComm 2026 上贏得了 ProjectorCentral 最佳展品獎 總編輯Jeremy Glowacki表揚其簡化並擴展了長久以來仍依賴人工的投影映射工作流程。
將這項業務的兩端並列，差距顯而易見。光峰科技正退出的消費市場，目前正以 700 元人民幣的 1LCD 機種，以及約 5,000 至 7,000 元人民幣、具備光學偏移的三雷射 DLP 機型取勝，但這市場已萎縮了四分之一。而它正邁向的市場，則是以電影院連鎖採購光引擎、以流明計價的舞台投影機。兩者都被稱為投影機。但只有其中一個，能讓一家將四分之一營收投入工程研發的公司獲得應有回報，而這種考量如今出現在遠比深圳一份申報文件更多的地方。對於在另一端選購的讀者，我們的 當前雷射投影機精選 以及 2026年品牌回顧 追蹤實際抵達西方通路架上的產品。
